2023年，美联储采取了财政紧缩行动来对抗通胀，这种做法无疑影响了投资活动，并有助于帮助某些避险资产，其中包括黄金，其在去年底达到了新的里程碑价值。
然而，市场今年焦急地等待降息，导致2024年初出现平静。这种情况并没有持续多久，金价在3月份升至历史新高。现在，这一表现影响了高盛的预测，他们目前预计金价将在今年达到2300美元。
该行在报告中表示：“我们将2024年平均金价预测从2090美元上调至2180美元，目标是到年底升至2300美元。”
高盛大宗商品研究部金属主管Nicholas Snowdon和分析师Lavinia Forcellese在此前报告中指出，金价的下行风险预计将受到几个关键因素的限制。首先最关键的是，央行购买力度强劲，地缘政治局势高度紧张。央行购买黄金，尤其是来自中国和印度的黄金，帮助抵消了黄金ETF的资金流出，这些采购的部分原因是地缘紧张局势。
2022至2023年，各国央行平均购买了1060吨黄金，而2016年至2019年期间购买了509吨。黄金储备增加之际，中国正在将储备从美元转向美元，而波兰等国也增加了黄金储备。
高盛分析师写道：“我们预计，在新兴市场国家储备多元化和地缘紧张局势加剧的背景下，央行购买规模将保持强劲。”
值得关注的是，黄金的投资需求尚未反弹。最近ETF购买量的减少可能是因为黄金ETF持有量已经很高，特别是与实际经通胀调整后利率水平相比。近年来，俄乌冲突和美国硅谷银行危机等重大动荡引发了人们对黄金的购买，尽管美国长期收益率上升，但黄金持有量仍保持在较高水平。
高盛研究显示，最近，对冲基金等机构对黄金的投机头寸追踪了长期收益率的变化。这表明，人们对宏观经济政策变化的敏感度高于对ETF持有量的敏感度，而ETF持有量持续出现资金外流。
高盛称，“从历史上看，黄金ETF持有量的变化往往是由重大避险事件和宽松货币政策周期引发的。我们的分析师预计，一旦美联储开始降息，ETF持有量就会攀升。对黄金的强劲零售需求可能会推动金价走高，与此同时，新兴市场收入增加的“财富效应”正在推动消费者对黄金，尤其是珠宝的需求。”
“印度富裕消费者群体的快速增长，将推动珠宝消费的增长，”高盛分析师写道。“此外，一些过去几年政策发生重大转变的国家，包括土耳其、亚洲大国缺乏替代投资，也支撑了黄金消费。”
