【中一期货】荷兰国际预计美联储明年降息六次|美联储
荷兰国际(ING)旗下研究机构ING Economics周四发布的一份报告显示,美国经济正显示出明显的减速迹象,预计美联储将在2024年至少降息六次。
通胀放缓、就业市场降温以及消费者支出前景恶化,意味着美联储将需要比市场目前预期的更大幅度地降息。
ING Economics首席国际经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)表示:“经济增长温和,通胀降温,劳动力市场降温,这正是美联储希望看到的。这应该证实,美联储没有必要进一步收紧政策,但前景看起来越来越不乐观。”
奈特利预计,美联储将在明年第二季度开始降息,每次降息25个基点,共计降息150个基点。奈特利预计,降息将持续到2025年,至少有四次25个基点的降息。与此同时,期货市场暗示,美联储明年将降息125个基点。
奈特利预期的降息将使2024年底的有效联邦基金利率降至3.83%左右,2025年底降至2.83%,而目前的联邦基金利率为5.33%。
随着时间的推移,这些降息措施应该会对经济产生刺激作用,但不会立即见效。联邦基金利率的变化通常会滞后12至18个月,人们才会感受到变化。
奈特利预测的逐步降息是令人鼓舞的,因为这表明经济将保持弹性,美联储不会被迫立即将利率降至0%,而当经济大幅减速并进入衰退时,美联储往往会这样做。
奈特利强调,尽管美国就业市场依然稳固,每周初请失业金人数仍在20万左右,但已明显降温。
奈特利说:“持续申请人数从184.1万激增至192.7万。人们对季节性调整问题和数据波动存在疑问,但趋势肯定是持续申请失业救济人数上升,而首次申请失业救济人数仍处于低位。从本质上讲,信息是企业不愿意解雇工人,但他们也不太愿意雇用新工人。也就是说,更多的证据表明劳动力市场正在降温,而不是崩溃。”
与此同时,消费者支出虽然稳固,但在2024年将面临更艰难的道路,因为实际家庭可支配收入显示出疲软迹象,信用卡拖欠率上升,学生贷款负担进一步增加。
奈特利说:“数据显示,实际家庭收入在相当长一段时间内停滞不前。到目前为止,这已经被储蓄的减少和利用债务来推动支出增长所抵消。”
他说:“然而,信贷环境收紧和借贷成本高企可能会严重影响家庭部门的信贷流动,而越来越多的证据表明,越来越多的人耗尽了疫情时期积累的超额储蓄。”
这一切都表明美国经济如履薄冰,但尚未破裂。如果美联储能够在经济进入衰退之前成功地降低利率,那么它可能不会破裂。
否则,经济崩溃可能意味着美联储在降息方面不会那么有耐心。瑞银就预计,为应对经济衰退,美联储明年将大幅降息275个基点。