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【中一期货】美联储即将暂停加息,为何华尔街不认为这是个好消息?|美联储

来源:中一期货    作者:中一国际期货    

美联储本周宣布加息25个基点,由于这一举措基本上已被市场提前消化,华尔街关注的焦点集中在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)围绕6月及之后政策会议所展开的言论。

虽然鲍威尔表示,美联储官员没有考虑保持利率稳定,但他为6月份暂停加息留有余地。鲍威尔指出,美联储声明中出现了“有意义的”变化,此前美联储曾表示“预计”未来会加息。

尽管如此,在鲍威尔粉碎了华尔街对未来降息的希望后,美股三大指数收盘走低。鲍威尔在本周的新闻发布会上说:“通货膨胀不会很快下降。”“这需要一些时间。在那种情况下,如果预测大体上是正确的,那么降息将是不合适的。”

市场观察人士警告称,暂停加息可能不足以给风险资产带来持久的提振。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)美洲资产配置主管Jason Draho在本周早些时候的一份报告中表示:“美联储即将暂停加息并可能结束加息周期,对风险资产来说并不是一件好事,因为金融市场已经基本消化了这一点。”

在去年的暴跌之后,美股于2023年反弹。去年的暴跌是由于美联储积极提高利率以遏制通货膨胀所致,而如今通货膨胀已经下降,但仍远高于美联储2%的目标。

投资者分析美联储的政策声明,并像往常一样密切关注鲍威尔的讲话,从中寻找美联储准备至少暂时停止加息进程的信号。

富国银行首席经济学家Jay Bryson表示,在我们看来,委员会正在发出信号,暗示紧缩周期将暂停。也就是说,尽管联邦公开市场委员会可能会再次加息,尤其是在声明中重申委员会成员仍然“高度关注通胀风险”的情况下,但6月14日再次加息的门槛似乎高于自2022年3月以来的历次会议。

贝莱德(BlackRock)美洲iShares投资策略主管加吉•乔杜里(Gargi Chaudhuri)在周三的一份报告中表示,重要的是要记住,美联储的暂停并不等同于美联储的“转向”。在暂停加息期间,美联储维持利率高位,并监测经济表现和通胀。她指出,从1990年至今,美联储在上一次加息和首次降息之间平均暂停了10个月。

至于市场,乔杜里写道,美联储的暂停加息令股市和债市最初出现反弹,而在首次降息之前,这两种资产类别往往会出现波动。

与此同时,投资者已经消化了美联储将在年底前开始降息的预期。自美联储于2022年3月开始大举加息以来,市场参与者已经多次消化了暂停加息和转向降息的情况,事实证明,这些预期都是不成熟的。

乔杜里认为,美联储将暂停加息,但不会立刻降息。她表示,在公司债方面,投资者可能希望考虑进一步退出投资级期限债券(3-7年期),而股票投资者则需要转向高质量的股票和波动性最小的策略,为潜在的波动做好准备。

与此同时,瑞银主管Draho表示,暂停加息并不能改变已经发生的情况,即经济放缓,风险倾向于下行。

他写道:“投资者希望在美联储转向降息的行动中抢先一步,这将对股市下跌超过10%产生阻力,除非经济增长和风险资产收益的跌幅远远超过预期。这可能会使标准普尔500指数略低于瑞银设定的年终目标3,800点,较该基准指数当前水平下跌约8%。”

他表示:“最终结果是,相对于当前水平的高质量债券,股票看起来仍然没有吸引力。”“要改变这种局面,美联储需要的不仅仅是暂停加息。”

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