国际衍生品智库
截止8月10日收盘，COMEX黄金12月合约收盘于1944.7美元/盎司，跌幅-0.30%，成交163805手，持仓366555手；COMEX白银9月合约亚市收盘于22.755美元/盎司，涨幅0.11%，成交71226手，持仓77187手。
国际衍生品智库分析师认为，隔夜美国公布7月CPI数据，同比增速录得3.2%，低于预期值3.3%，较上月反弹0.2%，核心CPI 同比增速4.7%，符合市场预期，较上月回落0.1%，整体来看，这是一份令市场兴奋的数据，数据落地后美元指数大幅下挫，一度跌幅0.8%，贵金属价格快速拉升。随后美联储官员发表点评，美国旧金山联储主席戴利给CPI泼冷水，称CPI数据不代表与通胀的斗争已经取得胜利，美联储仍未就何时将再次加息，以及要把利率水平维持多久做出决定，美联储还有更多工作要做。之后美元指数深V反弹，美债、黄金高位跳水， CMX黄金价格抹掉日内涨幅，并创出阶段新低，回落至1950美元/盎司下方，CMX白银价格维持在22.7美元/盎司的支撑位附近徘徊。
我们认为7月通胀数据基本确认了美联储9月会暂停加息，11月是否会加息取决于逐月的通胀数据表现，如果按当前月度0.2%的环比增速变化，我们推演下半年通胀将震荡反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间，美联储政策或许以观察为主，等待货币政策滞后效应的传导，年内大概率进入平息周期。若实际通胀反弹幅度超预期表现，年内或许仍有一次加息的概率。美国债务上限突破后带来的远期通胀韧性预计在2024年才能发酵，未来的通胀走势仍需根据实际情况动态跟踪。因此，我们认为年内贵金属在名义利率端的加息利空大概率已经消退，而通胀预期却保持韧性或随时可能增加，实际利率最终将逐步震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨。但是在这期间通胀、就业和经济等数据带来的扰动仍然会给投资者预期带来波动，贵金属价格走势预计以震荡反复为主，建议CMX黄金12月合约价格回调至1950美元/盎司附近后可布局长线做多机会，CMX白银12月合约价格调整至22-23美元/盎司区间可重新做多。日内美国将公布7月PPI和8月密歇根大学消费者信心指数，市场预期PPI较上月大幅反弹，若实际表现弱于预期，或令美元指数再度承压，贵金属价格有望止跌企稳。
国际衍生品智库分析师认为，操作上，黄金价格中期看多，短期震荡筑底，建议企稳做多，COMEX白银价格中期看多，短期震荡偏弱，建议企稳做多。
