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【中一期货】美国非农就业略超预期 贵金属预计高位震荡调整|贵金属

来源:中一期货    作者:中一国际期货    

  国际衍生品智库

  截止4月7日收盘,COMEX贵金属休市未交易,美元指数在数据公布后快速冲高,随后回落,收盘于102.07,涨幅0.17%,预计亚洲交易时间贵金属价格高位震荡调整。

  国际衍生品智库分析师认为,上周周五晚美国公布3月非农就业数据,非农就业人口变动录得23.6万人,较预期值增加0.6万,相比2月32.6大幅减少9万人,位于近12个月以来的低位,仅小幅高于22年12月水平(圣诞节因素拖累),其中,失业率录得3.5%,较预期反弹0.1%,失业人数减少9.7万,是失业率抬升的主要驱动因素,这与2月份职位空缺数减少保持一致,2月份空缺职位减少63.2万人,目前仍有993.1万人,按此速度线性外推,美国就业市场缺口有望在未来4-5月回落至疫情前水平750万人附近。此外,美国3月平均每小时工资同比4.2%,较预期回落0.1%,相比2月4.6%大幅回落0.4%,工资增速位于近12个月以来的最低位。3月制造业PMI录得46.3,环比2月再度下降1.4个百分点,持续5个月位于荣枯线以下,服务业PMI录得51.2,在长达33个月位于55以上扩张区间后,终于回落至荣枯线水平附近。综合来看,美国制造业、服务业、就业市场、薪资等数据全面佐证经济在加息的高温蒸煮下快速下滑,离全面衰退近在咫尺,联储紧缩的货币政策对就业市场的抑制开始显露出一定成效。

  上周美国十债利率在PMI数据公布后下降18bp,但周五非农就业数据高于市场预期值后反弹9bp,全周下降9bp,通胀预期下降7bp,实际收益率小幅回落2bp,实际利率回落驱动贵金属强劲反弹,尤其以白银补涨为主,金/银比持续回落,有望进一步回落至70-75区间。从持仓角度来看,上周COMEX黄金投机净多头持仓增加1.36万手,多空持仓强弱比反弹至87.6%水平,COMEX白银投机净多头持仓增加0.79万手,多空持仓强弱比从底部快速反弹至40.2%,可见对冲基金等投机多头持续看好贵金属后市行情。

  我们认为美联储加息已经进入深水区,只要美联储不改通胀目标,美国经济步入衰退不可避免,通胀预期和名义利率均有望持续下行,而实际利率则会先降后涨。在历史高位价格位置,对于黄金价格不宜过于乐观,相反,白银价格仍然显得非常便宜,且处于上涨趋势之中,预计未来会延续补涨行情,可积极参与空黄金多白银套利。。

  国际衍生品智库分析师认为,操作上,当前黄金高位震荡,COMEX黄金回踩1980-2000区间后仍可短线做多;COMEX白银延续上涨趋势,建议回踩24.5-24.7区间后积极做多。

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